隨著人們對健康的追求日益高漲和皮膚醫(yī)學(xué)的高速發(fā)展，帶有更高安全性和有效性的醫(yī)美功效性護(hù)膚品已經(jīng)成為不可阻擋的一股潮流：從2010年的110億元至2017年的625億元，我國功效護(hù)膚市場規(guī)模年復(fù)合增長率高達(dá)28.16%！

不斷裂變壯大的醫(yī)美賽道受到了資本市場的熱捧，被稱為A股醫(yī)美“三劍客”的愛美客、華熙生物和貝泰妮市值均曾逾千億。那么，專注玻尿酸領(lǐng)域的愛美客、后起之秀貝泰妮和雨露均沾的華熙生物，究竟誰會(huì)成為醫(yī)美功效性護(hù)膚品的第一品牌呢？

華熙的全生態(tài)與趙燕的高財(cái)技

華熙生物是一家聚焦于生物科技領(lǐng)域，以透明質(zhì)酸為核心、覆蓋多種生物活性物質(zhì)、擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的生物高新技術(shù)企業(yè)。

華熙生物20年來一直專注于科技創(chuàng)新。因?yàn)槭亲龌A(chǔ)研究的，所以華熙生物用在新產(chǎn)品開發(fā)、工藝改進(jìn)、技術(shù)儲(chǔ)備等相關(guān)的研發(fā)投資，在財(cái)務(wù)中未計(jì)入研發(fā)費(fèi)用核算。其實(shí)在2016~2018年，華熙生物的費(fèi)用化研發(fā)支出占收入比例是3.27%、3.14%、4.19%，合計(jì)研發(fā)支出占收入比例是5.99%、11.01%、8.25%。

深究華熙快速發(fā)展的背后，則是創(chuàng)始人趙燕始終如一的產(chǎn)融合一的資本財(cái)技及基因。

云南姑娘趙燕系華東師大生物系畢業(yè)，選擇到海南淘金，做服裝廠生意，也投資了土地房產(chǎn)，先后參股和投資了紅塔創(chuàng)新投資、第一創(chuàng)業(yè)證券、錦州銀行、東方金誠、金隅集團(tuán)、香港溢信等，后因結(jié)識(shí)了郭學(xué)平?jīng)Q定投資玻尿酸行業(yè)，拿下了福瑞達(dá)化工50%的股權(quán)，然后改名為華熙福瑞達(dá)生物科技股份有限公司。

從此華熙生物一路狂奔發(fā)展，5年時(shí)間成了全球最大的玻尿酸生產(chǎn)研發(fā)企業(yè)。這時(shí)候整容行業(yè)也正在興起，2007年，華熙生物決定赴港上市，但是2008年遭遇了寒冬，上市僅僅融資6000萬港元，也就是公司一年的凈利潤。2017年華熙生物私有化退市，福瑞達(dá)也退出了華熙，從股東名單中徹底消失.

生意人的厲害之處就在于對核心技術(shù)也很關(guān)注，趙燕他們在2001年8月從山東省生物藥物研究院45萬元一次性買斷了玻尿酸的初始技術(shù)。

當(dāng)年45萬的技術(shù)，現(xiàn)在每年給華熙帶來十億級的收入數(shù)億的凈利潤，正可謂充分詮釋了那句話，就算是金子也要落在合適的人手里才能閃耀。2020年，趙燕家族以340億元人民幣財(cái)富名列胡潤富豪榜第493位。

愛美客的強(qiáng)運(yùn)營與簡軍的高專注

愛美客的基因，是想做First-in-class（同類第一）的產(chǎn)品。

作為國內(nèi)玻尿酸龍頭愛美客的掌舵人，簡軍的創(chuàng)業(yè)之路并不復(fù)雜。愛美客的前身是北京英之煌生物科技，由姚京、程超于2004年共同出資成立，注冊資本為150萬元。姚京是簡軍的丈夫，當(dāng)時(shí)持有該公司50%的股權(quán)，而簡軍任董事一職。

2004年，簡軍回國成立了愛美客。彼時(shí)，歐美和韓國的企業(yè)主導(dǎo)面部填充劑供應(yīng)商市場，中國玻尿酸只能依賴進(jìn)口。愛美客自主研發(fā)的首款產(chǎn)品逸美于2009年取得醫(yī)療器械注冊證并上市，愛美客成為首家取得相關(guān)資質(zhì)的國內(nèi)企業(yè)。愛美客通過爆款放量，獲得高成長。2016年，愛美客生產(chǎn)的嗨體成為國內(nèi)唯一一款應(yīng)用于頸紋修復(fù)的注射用玻尿酸，這拉動(dòng)其收入從2017年的0.34億元快速增加至2019年的2.43億元，2019年收入繼續(xù)同比增長223.6%。

目前，愛美客專注醫(yī)美賽道，其在醫(yī)療美容玻尿酸市場占有率居國產(chǎn)品最高。愛美客自成立以來，一直以技術(shù)創(chuàng)新為先導(dǎo)，基于產(chǎn)、學(xué)、研、醫(yī)一體化的研發(fā)模式，通過建設(shè)生物可降解新材料北京市工程實(shí)驗(yàn)室，搭建了生物醫(yī)用材料產(chǎn)品轉(zhuǎn)化平臺(tái)。

醫(yī)美賺錢非常暴利，素有女人茅臺(tái)之稱。龍頭愛美客的毛利率高達(dá)92%，凈利率高達(dá)61%，這背后與愛美客以及創(chuàng)始人簡軍的高專注密不可分。

醫(yī)美注射劑直接作用于人體，具有較高的風(fēng)險(xiǎn)，屬于Ⅲ類醫(yī)療器械。Ⅲ類醫(yī)療器械安全等級最高，從立項(xiàng)到拿到注冊證，必須通過三期臨床試驗(yàn)。這個(gè)過程耗時(shí)較長，且要花費(fèi)大量人力財(cái)力，通常需要5~7年，甚至更長時(shí)間才能拿到注冊證。更關(guān)鍵的是，臨床試驗(yàn)不一定成功，存在較大風(fēng)險(xiǎn)。

新進(jìn)入者想要進(jìn)入醫(yī)美市場，變得極為不易，因?yàn)闀r(shí)間成本是怎么都繞不開的。這就相當(dāng)于從牌照層面形成了準(zhǔn)入壁壘，一定程度上阻隔了競爭。

而愛美客已經(jīng)拿到7張Ⅲ類醫(yī)療器械注冊證，是國內(nèi)牌照數(shù)量最多的企業(yè)，擁有較為明顯的先發(fā)優(yōu)勢，一旦產(chǎn)品打開市場，就是躺著賺錢。以嗨體為例，在頸紋修復(fù)市場，只有這一款產(chǎn)品獲批，相當(dāng)于是壟斷。這也是為什么愛美客不用怎么搞營銷，產(chǎn)品還這么火爆的原因。

如果說已經(jīng)拿到的牌照構(gòu)成了一道護(hù)城河，那么愛美客的研發(fā)能力，無時(shí)無刻不在把護(hù)城河加深加寬。這種研發(fā)能力體現(xiàn)在產(chǎn)品的獨(dú)創(chuàng)性和牌照獲批的效率上。

貝泰妮的精產(chǎn)品與郭振宇的技術(shù)狂

抗敏護(hù)膚國潮品牌中，薇諾娜已是名副其實(shí)的頂流。一手操盤這家“網(wǎng)紅”品牌的貝泰妮，卻脫胎于滇虹藥業(yè)一個(gè)虧損項(xiàng)目。歷經(jīng)十余年發(fā)展，貝泰妮成功登陸創(chuàng)業(yè)板，坐穩(wěn)功能性化妝品賽道第一的寶座。

要了解薇諾娜，必然繞不過一個(gè)人。那就是其背后的掌舵人郭振宇。

郭振宇學(xué)術(shù)出身，曾是美國喬治華盛頓大學(xué)終身教授，也是改革開放后第一批辭掉美國終身教授回國創(chuàng)業(yè)的人。他擔(dān)任過世界自我藥療協(xié)會(huì)主席、中國非處方藥物協(xié)會(huì)會(huì)長，主導(dǎo)發(fā)起了國際自我保健日。

1988年，身為云南大學(xué)講師的郭振宇獲得了公派出國留學(xué)機(jī)會(huì)，學(xué)成后立志報(bào)效家鄉(xiāng)。拜耳收購滇虹藥業(yè)后，郭振宇思考了很久，回顧前半生，郭振宇發(fā)現(xiàn)自己都在“發(fā)現(xiàn)疾病”（生物醫(yī)學(xué)工程，做醫(yī)療器械研究）與“治療疾病”（執(zhí)掌滇虹藥業(yè)做藥企），他決定將職業(yè)生涯下半場圍繞“預(yù)防疾病”來拓展。

郭振宇最終找到了“打造中國皮膚健康生態(tài)”這個(gè)點(diǎn)來做深做透。為人們帶來健康和美麗是郭振宇的長期目標(biāo)，而短期目標(biāo)則是聚焦打造出薇諾娜這個(gè)在敏感肌賽道保持領(lǐng)先的產(chǎn)品與品牌。

2006年初，郭振宇帶領(lǐng)滇虹藥業(yè)進(jìn)軍日化市場，“用功能性日化品開辟新日化的道路”是滇虹當(dāng)年的路線。2007年，薇諾娜立項(xiàng)，成為滇虹藥業(yè)在上海孵化的日化品牌之一。2021年，當(dāng)郭振宇回顧薇諾娜的發(fā)展歷程時(shí)，他形容薇諾娜是一個(gè)被“設(shè)計(jì)”出來的品牌，在十年前，他基本上就預(yù)想了薇諾娜今天的成功。

郭振宇希望聚焦再聚焦，先把敏感性肌膚這個(gè)點(diǎn)挖深打透，穩(wěn)固領(lǐng)先地位。所以，在中短期內(nèi)，貝泰妮還是會(huì)聚焦敏感肌，逐步加強(qiáng)對私域流量的建設(shè)，致力于把薇諾娜繼續(xù)做大。

“第一品牌”花落誰家？

作為以透明質(zhì)酸微生物發(fā)酵生產(chǎn)技術(shù)為核心的高新技術(shù)企業(yè)，從業(yè)務(wù)來看，華熙生物業(yè)務(wù)涵蓋原料產(chǎn)品、醫(yī)療終端產(chǎn)品、功能性護(hù)膚品等領(lǐng)域。華熙昕宇持股65.86%為公司第一大股東；中國人壽旗下國壽成達(dá)持股8%股權(quán)為第二大股東；贏瑞物源持股7.69%為第三大股東。此外，還有中金佳泰、民生信托、艾睿思醫(yī)療、瑞致醫(yī)療及珠海金鎰銘等十幾家機(jī)構(gòu)。

全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)對于華熙來說是自身最大的優(yōu)勢，依借著強(qiáng)大的基礎(chǔ)在玻尿酸及功效性護(hù)膚品領(lǐng)域發(fā)展如日中天，再到后來的上市投資等，如今的華熙儼然已經(jīng)成為一家實(shí)力雄厚的資本投資型平臺(tái)企業(yè)。所以華熙既是一家優(yōu)秀的平臺(tái)商，也是一家優(yōu)秀的投資客，并道其行不失為一個(gè)好的選擇，但如何把握好結(jié)構(gòu)和節(jié)奏卻很是考驗(yàn)創(chuàng)始人的定力和初心。

不同于華熙生物的全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)，愛美客是國內(nèi)生物醫(yī)用軟組織修復(fù)材料領(lǐng)域的創(chuàng)新型領(lǐng)先企業(yè)。目前已成功實(shí)現(xiàn)注射類透明質(zhì)酸鈉（玻尿酸）系列產(chǎn)品和聚對二氧環(huán)己酮面部埋植線的產(chǎn)業(yè)化，早在2009年便取得了透明質(zhì)酸鈉注射液相關(guān)產(chǎn)品的醫(yī)療器械注冊證書，為取得該注冊證書的首家本土企業(yè)。愛美客所屬醫(yī)療美容行業(yè)，主營醫(yī)美玻尿酸等相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)和銷售，專注于以玻尿酸系列為主的醫(yī)美產(chǎn)品業(yè)務(wù)，占比達(dá)99%；銷售規(guī)模大于華熙生物和昊海生科，是當(dāng)之無愧的細(xì)分行業(yè)龍頭。

總體來看醫(yī)美行業(yè)，特別是上游原材料行業(yè)，壁壘很高，下游客戶是一種成癮性消費(fèi)，粘性很強(qiáng)，作為國內(nèi)行業(yè)龍頭，具有極高的科技含量，未來將隨著行業(yè)的發(fā)展快速成長為國際龍頭公司。3-5年內(nèi)，隨著行業(yè)規(guī)范化，集中度會(huì)進(jìn)一步提高，公司3-5年內(nèi)，有10倍以上的增長空間，未來可期！

以“打造中國皮膚健康生態(tài)系統(tǒng)”為使命的貝泰妮，自十年前成立以來就專注于皮膚大健康領(lǐng)域，致力于皮膚學(xué)研究、產(chǎn)品研發(fā)，成功將科學(xué)護(hù)膚打造為企業(yè)的核心競爭力，擁有超前的預(yù)見性和專業(yè)力。目前，貝泰妮匯聚了來自海內(nèi)外植物學(xué)、生物學(xué)及皮膚學(xué)等領(lǐng)域的專家人才組成研發(fā)團(tuán)隊(duì)，緊密結(jié)合前沿力量，充分利用云南這一“植物王國”的自然資源優(yōu)勢，挖掘天然有效的活性成分。同時(shí)不斷提升自身科研能力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力，打造出了產(chǎn)銷研學(xué)一體化的企業(yè)生態(tài)布局。

貝泰妮憑借優(yōu)秀的戰(zhàn)績足以讓我們預(yù)見它的未來，從企業(yè)的理念到包容性的營銷方式牢牢鎖住了消費(fèi)者的心。貝泰妮已獲得“功效性護(hù)膚品第一股”“國貨第一品牌”的頭銜，那么它離皮膚功效性護(hù)膚品第一品牌還會(huì)遠(yuǎn)嗎？

千億市值百億營收十億利潤只是開始。作為曾經(jīng)的挑戰(zhàn)者，愛美客、貝泰妮和華熙三大功效性護(hù)膚品品牌先后成功戰(zhàn)勝了行業(yè)巨頭。作為當(dāng)前的守擂者，三家企業(yè)一樣要迎接新的市場挑戰(zhàn)和可能的新品牌超越。

無論是華熙對國貨的自信態(tài)度，還是愛美客的專注精神，抑或是貝泰妮的科技情懷，都預(yù)示著國內(nèi)功效性護(hù)膚品市場的火熱前景和醫(yī)美產(chǎn)業(yè)的美好未來。

這些品牌市值有的已破千億，有的緊隨其后，國內(nèi)市場已被打開，百億營收十億利潤近在咫尺。然而這些都不是目標(biāo)，隨著消費(fèi)者年齡結(jié)構(gòu)的年輕化，醫(yī)美功效性護(hù)膚品市場的未來無法估量，專業(yè)化選手之間殘酷的量級之爭也許才剛剛開始！

（作者石章強(qiáng)系錦坤品牌創(chuàng)始人、上海品牌委創(chuàng)始秘書長、上海市政府品牌專家委員、中國化妝品產(chǎn)業(yè)品牌發(fā)展報(bào)告課題總負(fù)責(zé)人）

相關(guān)鏈接：

1.華熙生物是一家知名的生物科技公司和生物活性材料公司，主要聚焦于有助于人類健康的功能糖類和氨基酸類物質(zhì)，致力于為人類帶來健康、美麗、快樂的生命新體驗(yàn)。

華熙生物集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售于一體，專注于透明質(zhì)酸全產(chǎn)業(yè)鏈打造，微生物發(fā)酵生產(chǎn)透明質(zhì)酸技術(shù)處于優(yōu)勢地位，依托生物發(fā)酵技術(shù)平臺(tái)及產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢，開發(fā)出以透明質(zhì)酸為核心的一系列生物活性物（BIOACTIVE）產(chǎn)品。其中透明質(zhì)酸包括醫(yī)藥級、化妝品級和食品級近 200個(gè)規(guī)格的產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于藥品、醫(yī)療器械、化妝品及功能性食品領(lǐng)域。

2.愛美客是國內(nèi)生物醫(yī)用軟組織修復(fù)材料領(lǐng)域的創(chuàng)新型領(lǐng)先企業(yè)，已成功實(shí)現(xiàn)注射類透明質(zhì)酸鈉（玻尿酸）系列產(chǎn)品和聚對二氧環(huán)己酮面部埋植線的產(chǎn)業(yè)化，早在2009年便取得了透明質(zhì)酸鈉注射液相關(guān)產(chǎn)品的醫(yī)療器械注冊證書，為取得該注冊證書的首家本土企業(yè)，主營醫(yī)美玻尿酸等相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)和銷售，專注于以玻尿酸系列為主的醫(yī)美產(chǎn)品業(yè)務(wù)，占比達(dá)99%；銷售規(guī)模大于華熙生物和昊海生科，是當(dāng)之無愧的細(xì)分行業(yè)龍頭。愛美客的核心產(chǎn)品主要包括逸美、寶尼達(dá)、愛芙萊、愛美飛、嗨體、逸美一加一、緊戀。前五個(gè)產(chǎn)品都是玻尿酸產(chǎn)品，在成分、使用位置和效果上有所區(qū)別。

3.貝泰妮主要品牌薇諾娜，醫(yī)學(xué)護(hù)膚實(shí)力品牌， 國內(nèi)各大醫(yī)院皮膚科公認(rèn)的醫(yī)學(xué)護(hù)膚品牌，目前在各省市醫(yī)院覆蓋率很過70%、處方率很過200萬例。公司總部、原料采集與行業(yè)平臺(tái)級研發(fā)中心均坐落于藥用植物王國-中國云南，運(yùn)營中心坐落于上海，是一家擁抱互聯(lián)網(wǎng)的醫(yī)學(xué)護(hù)膚品公司?？偣酒煜掠猩虾Ｘ愄┠萆锟萍加邢薰尽⑽錆h貝泰妮生物科技有限公司、四川貝泰妮生物科技有限公司、昆明云妝生物科技有限公司以及在昆明設(shè)立了薇諾娜皮膚醫(yī)療美容中心。

薇諾娜作為貝泰妮旗下核心品牌是在貝泰妮專業(yè)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)、硬核的技術(shù)成果支持下，產(chǎn)品一經(jīng)上市，便收獲了不錯(cuò)的市場反應(yīng)，也就此打開了敏感肌護(hù)膚小眾市場。其中，舒敏保濕特護(hù)霜作為薇諾娜的明星產(chǎn)品，不僅以顯著使用效果得到業(yè)內(nèi)專家的肯定，也獲得了敏感肌人群的推薦。