1、華為產(chǎn)業(yè)鏈

　　主要邏輯：鴻蒙生態(tài)擬沖刺10萬個應(yīng)用關(guān)鍵目標(biāo);華為Mate品牌盛典本周舉行

　　11月23日，由全球智慧物聯(lián)網(wǎng)聯(lián)盟(GIIC)主辦、鴻蒙生態(tài)服務(wù)公司承辦的2024首屆鴻蒙生態(tài)大會在深圳召開。華為輪值董事長徐直軍介紹，截至10月22日，已有超過15000個鴻蒙原生應(yīng)用和元服務(wù)上架，覆蓋18個垂直領(lǐng)域，基本滿足消費者的使用需求。徐直軍表示，據(jù)分析，10萬個應(yīng)用是鴻蒙生態(tài)滿足消費者需求的成熟標(biāo)志，這是鴻蒙生態(tài)未來半年到一年的關(guān)鍵目標(biāo)，也是鴻蒙應(yīng)用上架的沖刺階段。

　　此外，“華為終端”微博此前宣布，華為Mate品牌盛典將于11月26日14:30舉行;首款搭載HarmonyOS NEXT(原生鴻蒙)的TWS耳機(jī)——華為FreeBuds Pro 4，將于11月26日亮相。

　　民生證券：(1)“純血鴻蒙”及相關(guān)生態(tài)持續(xù)豐富，鴻蒙有望將PC作為下一個“主戰(zhàn)場”，引領(lǐng)整個國產(chǎn)化生態(tài)加速前行，同時國外安全事件凸顯終端以及核心基礎(chǔ)軟件安全重要性，鴻蒙作為國產(chǎn)終端設(shè)備的基礎(chǔ)軟件底座有望發(fā)揮更關(guān)鍵作用。(2)當(dāng)前國內(nèi)處于AI快速發(fā)展階段，算力建設(shè)成為國內(nèi)新的重要內(nèi)需，國內(nèi)算力建設(shè)或是最確定主線之一，昇騰有望成為國產(chǎn)算力的“主力軍”。

　　此外，Mate系列持續(xù)發(fā)布新品，原生鴻蒙有望再迎重要機(jī)遇?？紤]到10月22日華為已經(jīng)正式發(fā)布了原生鴻蒙操作系統(tǒng)(HarmonyOS NEXT)，此次Mate品牌盛典中鴻蒙有望扮演重要角色。

　　建議重點關(guān)注：鴻蒙生態(tài)：軟通動力、中國軟件、夢網(wǎng)科技、新大陸、拓維信息、誠邁科技、麒麟信安、東方中科、中國軟件國際等。以昇騰為代表的國產(chǎn)AI算力：昇騰一體機(jī)與服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈，科大訊飛、軟通動力、高新發(fā)展、中國長城、神州數(shù)碼、拓維信息、烽火通信等;國產(chǎn)AI算力液冷，高瀾股份、英維克等。

　　2、低空經(jīng)濟(jì)

　　主要邏輯：《上海市低空飛行服務(wù)管理能力建設(shè)實施方案》發(fā)布

　　據(jù)“上海交通”微信公眾號11月22日消息，近日，上海市交通委員會印發(fā)的《上海市低空飛行服務(wù)管理能力建設(shè)實施方案》明確，統(tǒng)籌劃設(shè)一批低空飛行航線，按照“示范先行、以點帶面、分步實施”的建設(shè)步驟，主要分三個階段：建設(shè)籌備階段(2024年年底前)、建設(shè)及試運行階段(2025年年底前)、優(yōu)化提升階段(2027年年底前)。其中，在建設(shè)及試運行階段，將開展低空公共航路劃設(shè)研究，累計劃設(shè)低空飛行航線不少于150條;在優(yōu)化提升階段，將全面形成上海市低空公共航路網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，累計劃設(shè)低空飛行航線不少于400條。

　　浙商證券：低空經(jīng)濟(jì)在政策、產(chǎn)業(yè)等多個層面均有重大突破，行業(yè)正處于加速落地階段。低空制造、低空服務(wù)和低空運營是三大關(guān)鍵環(huán)節(jié)。低空制造方面，飛機(jī)制造和汽車制造融合，直升機(jī)和無人機(jī)有望率先受益于政策驅(qū)動。低空服務(wù)作為低空經(jīng)濟(jì)的基石，有望跟隨政策先于其他環(huán)節(jié)放量。低空運營維保領(lǐng)域，雖然產(chǎn)業(yè)規(guī)模較小，但龍頭標(biāo)的有望率先受益。

　　國元證券：低空經(jīng)濟(jì)正穩(wěn)步推進(jìn)中，產(chǎn)業(yè)有望加速落地，未來可期。基建方面，建議關(guān)注深城交、蘇交科、華設(shè)集團(tuán)及納瑞雷達(dá);整機(jī)方面，建議關(guān)注萬豐奧威、億航智能、縱橫股份;核心零部件方面關(guān)注宗申動力、臥龍電驅(qū)、應(yīng)流股份、英搏爾;空管及運營方面關(guān)注中信海直、中科星圖及四川九洲。

　　國海證券：碳纖維是低空經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵材料之一。據(jù)中國復(fù)合材料工業(yè)協(xié)會，無人機(jī)上使用碳纖維復(fù)合材料約占結(jié)構(gòu)總質(zhì)量的60%—80%，對無人機(jī)結(jié)構(gòu)輕質(zhì)化、小型化和高性能化起到了至關(guān)重要的作用。考慮到碳纖維行業(yè)價格逐步探底，且下游需求長期仍然具有較好的增長空間，應(yīng)用場景仍有望進(jìn)一步拓展。推薦關(guān)注：中復(fù)神鷹、光威復(fù)材、吉林化纖。

　　3、房地產(chǎn)

　　主要邏輯：北上廣深取消普通住宅和非普通住宅標(biāo)準(zhǔn)

　　11月22日，廣州市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局、廣州市財政局國家稅務(wù)總局、廣州市稅務(wù)局發(fā)布《關(guān)于取消我市普通住宅和非普通住宅標(biāo)準(zhǔn)的通知》，經(jīng)廣州市人民政府同意，取消廣州市普通住宅和非普通住宅標(biāo)準(zhǔn)，自12月1日起施行。在此之前，上海、北京、深圳已經(jīng)先后宣布取消普通住宅和非普通住宅標(biāo)準(zhǔn)。

　　平安證券：典型城市郊區(qū)庫存累積且去化周期較長，預(yù)計止跌滯后于核心區(qū)改善板塊及好產(chǎn)品。高庫存的郊區(qū)去庫存，一是需要進(jìn)一步以價換量，以“高性價比”換取項目流速;二是調(diào)整新出讓或已出讓地塊的相關(guān)控規(guī)，打造更具產(chǎn)品競爭力的項目上市銷售;三是加大收儲力度。預(yù)計本輪行業(yè)“止跌回穩(wěn)”路徑中，郊區(qū)企穩(wěn)回升或滯后于核心區(qū)高品質(zhì)住宅。當(dāng)前，高品質(zhì)住宅地塊、項目成交已現(xiàn)企穩(wěn)跡象。此外，稅費減免細(xì)則落地，更為邊際利好一線城市二套房及非普宅等改善客群。

　　行業(yè)“止跌企穩(wěn)”路徑將遵循“好產(chǎn)品—一線+二線核心區(qū)—全國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)—全國樓市企穩(wěn)—投資企穩(wěn)”，低能級區(qū)域(二線郊區(qū)+三四線)受困于較高庫存，止跌將相對靠后。預(yù)計歷史包袱較輕(高點拿地少或主要聚焦核心區(qū)域)、仍具有拿地能力的房企，有望受益核心城市+優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品細(xì)分市場企穩(wěn)、限價放開+土拍優(yōu)化(實質(zhì)為地價下降)帶來的毛利率改善，走出個股行情。個股關(guān)注：(1)歷史包袱較輕、庫存結(jié)構(gòu)優(yōu)化的房企如綠城中國、建發(fā)國際集團(tuán)、中國海外發(fā)展、招商蛇口、濱江集團(tuán)、越秀地產(chǎn)、華潤置地、保利發(fā)展等;(2)估值修復(fù)房企如萬科A、金地集團(tuán)、新城控股等;(3)建議關(guān)注經(jīng)紀(jì)(貝殼)、物管(中海物業(yè)、保利物業(yè)、招商積余)、代建(綠城管理控股)等細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)。

　　4、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、算力產(chǎn)業(yè)鏈、數(shù)據(jù)要素、數(shù)據(jù)安全

　　主要邏輯：國家數(shù)據(jù)局發(fā)布《國家數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)指引(征求意見稿)》

　　11月22日，國家數(shù)據(jù)局發(fā)布《國家數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)指引(征求意見稿)》，征求意見時間為11月22日至12月1日。其中提到，2024—2026年，利用2—3年左右時間，圍繞重要行業(yè)領(lǐng)域和典型應(yīng)用場景，開展數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施技術(shù)路線試點試驗，支持部分地方、行業(yè)、領(lǐng)域先行先試，豐富解決方案供給。到2029年，基本建成國家數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施主體結(jié)構(gòu)，初步形成橫向聯(lián)通、縱向貫通、協(xié)調(diào)有力的國家數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施基本格局，構(gòu)建協(xié)同聯(lián)動、規(guī)模流通、高效利用、規(guī)范可信的數(shù)據(jù)公共服務(wù)體系，協(xié)同構(gòu)筑數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施技術(shù)和產(chǎn)業(yè)良好生態(tài)，國家數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運營體制機(jī)制基本建立。算力底座方面，《建設(shè)指引》提出，推進(jìn)算力資源科學(xué)布局，推進(jìn)東中西部算力協(xié)同，推進(jìn)算力與數(shù)據(jù)、算法融合創(chuàng)新等。

　　華西證券：11月20日，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室發(fā)布了《全球數(shù)據(jù)跨境流動合作倡議》。數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)全球化得到明確支持，國際合作項目增多，數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)迎來新增長機(jī)遇，創(chuàng)新技術(shù)應(yīng)用推動數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)潛力釋放。受益標(biāo)的：小商品城、國投智能、中遠(yuǎn)海科、首都在線、奧飛數(shù)據(jù)、東方嘉盛等。

　　浙商證券：站在當(dāng)前，AI應(yīng)用迎來主升段初期，涵蓋應(yīng)用(教育、營銷、辦公、金融等)、端側(cè)(手機(jī)、電腦、可穿戴設(shè)備等)、機(jī)器人。具體來看，以計算機(jī)和傳媒板塊的盈利同比大致刻畫AI應(yīng)用，可以看到盈利底部于2024年上半年顯現(xiàn)，滯后于英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈和國產(chǎn)算力鏈。進(jìn)一步結(jié)合產(chǎn)業(yè)牛市框架，這意味著AI應(yīng)用逐步過渡到主升段初期。就選股策略而言，主升段初期，龍頭率先啟動，建議重視AI應(yīng)用領(lǐng)域的代表龍頭。