8月9日下午，上交所公布了貴州茅臺(600519)對其工作函的回復。這份備受矚目的回復表示，貴州茅臺的控股股東茅臺集團并無全盤直銷經營該公司茅臺酒配額的計劃，控股股東與該公司之間，亦無形成金額較大關聯(lián)交易的安排。

5月7日，上交所上市公司監(jiān)管一部向貴州茅臺酒有限公司下達《關于貴州茅臺酒股份有限公司媒體報道相關事項的監(jiān)管工作函》，就投資關心的四個問題向貴州茅臺發(fā)函詢問。

茅臺有關人士透露，他們對上交所的工作監(jiān)管函高度重視，第一時間公布了監(jiān)管函內容。

8月8日下午，貴州茅臺酒股份有限公司在總部舉行第二屆董事會2019年度第五次會議。會議審議并通過《關于子公司向關聯(lián)方銷售產品的議案》，按有關規(guī)定，控股股東關聯(lián)董事李保芳、李靜仁、王焱回避表決，4位非關聯(lián)董事投贊成票通過。這份議案內容是，貴州茅臺酒股份有限公司向控股股東茅臺集團控股子公司和分公司銷售茅臺酒及系列酒。2019年度，交易金額不超過該公司2018年末凈資產金額的5%，即56億元。

2019年5月，茅臺集團成立集團營銷公司，消息傳出，引起輿論猜疑，擔心茅臺集團會否全面接盤茅臺酒銷售。這項議案的通過，對此前公眾的關切，亦是清晰的回答。

貴州茅臺的回復稱，其控股股東(指茅臺集團)歷經多年發(fā)展，形成了以酒類為主，金融、進出口貿易、文創(chuàng)旅游等為補充的綜合化產業(yè)布局?！盀檫M一步推動業(yè)務全面發(fā)展，控股股東于2019年5月成立營銷公司。在符合控股股東與本公司利益且遵守相關法律法規(guī)的前提下，營銷公司會銷售部分本公司產品?！?/p>

上世紀九十年代末正式啟動市場布局以來，茅臺業(yè)已形成以經銷商、專賣店為主、直營體系為輔的營銷體系。在茅臺市場影響力持續(xù)擴大、產品鏈管理難度持續(xù)上揚的今天，茅臺現(xiàn)行營銷體系亟需建立錯位互補機制，強化企業(yè)對品牌資源和銷售終端的管控能力。

就在兩天前，茅臺集團高層在總部召集經銷商代表和公司銷售部門，就近期非理性上漲的價格發(fā)出強烈信號?！懊┡_酒不能因稀缺而瘋漲”、“經銷商不能為漲價推波助瀾”，茅臺高層的觀點十分鮮明，其強硬發(fā)聲背后，亦有對產品渠道終端走樣的警告。

此間觀察者認為，從更長的歷史維度看茅臺營銷體系改革，其轉型是很多高附加值品牌，在影響力不斷提升過程中的必然選擇。過去二十年間建立的營銷體系，為茅臺從區(qū)域品牌走向國際立下汗馬功勞。這個網絡在壯大的同時，需與新商業(yè)形態(tài)形成錯位補充，更需有新基因注入。

相較于產品生產，能夠適應復雜經濟環(huán)境與不同文化背景的現(xiàn)代營銷體系，是成功跨國品牌需要破解的首要難題。作為年產量數倍于十年前的茅臺，高效、可靠的渠道網絡，不僅事關其“千億集團”目標的實現(xiàn)，更事關其打造國際一流馳名品牌戰(zhàn)略的成敗。

茅臺集團在集團層面成立營銷公司，其目力所及，顯然不只落子于個體銷售案例與增加收益的考量?；貜秃f，控股股東遵守其在本公司上市時所作承諾，不會因上述交易而與本公司形成直接或間接的競爭關系，亦不會因上述交易而損害本公司和中小股東的權益?！翱毓晒蓶|銷售本公司產品，將補足本公司現(xiàn)有營銷體系短板，有效提升品牌影響力，增強應對市場波動、熨平經濟周期的能力，助力本公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。”

此番表述，或是茅臺高層一再強調“居安思危”的映射——茅臺正為經濟環(huán)境日趨復雜的未來，做更為周全的安排。

業(yè)已建廠68年的貴州茅臺，即將走過二十一世紀的第二個十年。茅臺集團的品牌資源、資源能力，以及龐大的資金儲備，應是中國資本市場熱門的上市公司面臨環(huán)境起伏時，重要的護城河與保護層。

貴州茅臺的復函表示，“控股股東遵守其在本公司上市時所作承諾，上述交易銷售價格與其他非關聯(lián)經銷商的購貨價格相同或定價原則相同，且遵循不超過本公司2018年末凈資產金額5%的標準，不會因上述交易而與本公司形成直接或間接的競爭關系，亦不會因上述交易而損害本公司和中小股東的權益?！?/p>

此部分表述，應可消解所謂控股股東轉移利潤的猜測與擔憂。

復函說，“為進一步提升消費者體驗，保護茅臺品牌，有效管控終端市場，對茅臺酒營銷體制進行理順和完善，優(yōu)化網絡布局，強化市場整治，重新統(tǒng)籌因違規(guī)被收回的茅臺酒經營權，將其投放到自營、團購等符合本公司營銷戰(zhàn)略布局的渠道和方式?！?/p>

談到關聯(lián)交易，復函表示，本公司任何新增關聯(lián)交易，將遵守上市公司規(guī)則、公司治理原則，以維護全體股東利益為標準，履行相應的決策程序和信息披露義務。

據悉，獲董事會批準后，成立已有三月的茅臺集團營銷公司將正式加入貴州茅臺營銷板塊，成為與既有營銷渠道形成錯位發(fā)展的重要力量。