2019年開盤空調(diào)行業(yè)持續(xù)承壓，整體增長(zhǎng)疲軟，不論是低價(jià)傾銷“賺吆喝”還是概念翻新“變戲法”，都沒能改善空調(diào)市場(chǎng)上半年的疲態(tài)。不過，銷量整體走低也引發(fā)了一些“蠢蠢欲動(dòng)”。我們?cè)谧龀鋈魏味ㄕ撝?，都有必要分析格力本身交出的半年?bào)成績(jī)單。

權(quán)威數(shù)據(jù)揭示強(qiáng)者歸屬

從格力電器發(fā)布的半年報(bào)中看，格力營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)繼續(xù)雙雙保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入983.41億元，較上年同期增長(zhǎng)6.89%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)137.50億元，較上年同期增長(zhǎng)7.37%;基本每股收益2.29元，較上年同期增長(zhǎng)7.51%。了解家電行業(yè)的人都知道，格力電器的上下兩個(gè)半年?duì)I收表現(xiàn)并不均等，一般表現(xiàn)在下半年?duì)I收、利潤(rùn)等數(shù)據(jù)高于上半年數(shù)據(jù)。因此，在空調(diào)行業(yè)整體承壓的環(huán)境下，格力上半年的表現(xiàn)是超出預(yù)期的，同時(shí)也可以說是為全年的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)做出了樂觀預(yù)告。

我們聚焦到空調(diào)品類來看。先看市場(chǎng)份額，據(jù)日經(jīng)社發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2018年格力家用空調(diào)全球市場(chǎng)占有率20.6%，市場(chǎng)份額名列前茅，實(shí)現(xiàn)連續(xù)14年領(lǐng)跑;《暖通空調(diào)資訊》發(fā)布的《2019上半年度中央空調(diào)行業(yè)調(diào)研報(bào)告》顯示，格力中央空調(diào)2019年上半年以15.23%的市場(chǎng)占有率繼續(xù)領(lǐng)跑國(guó)內(nèi)中央空調(diào)行業(yè)，保持了2012年以來蟬聯(lián)國(guó)內(nèi)中央空調(diào)市場(chǎng)占有率名列前茅的態(tài)勢(shì)。

核心實(shí)力短期難被超越

其實(shí)，要觀察一個(gè)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，不僅要看其當(dāng)前的市場(chǎng)表現(xiàn)，更應(yīng)關(guān)注其創(chuàng)新能力和科技“護(hù)城河”的構(gòu)筑能力。因此，除了市場(chǎng)份額，還有一項(xiàng)數(shù)據(jù)需要我們特別關(guān)注，那就是科技成果數(shù)量。根據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)發(fā)明專利授權(quán)量排名前十位的國(guó)內(nèi)企業(yè)中，格力電器以1834件位居第六(較上年同期上升1位)，繼續(xù)蟬聯(lián)家電行業(yè)前列;而僅在今年上半年，格力獲得授權(quán)專利數(shù)量就高達(dá)3923項(xiàng)。平均每天有近22項(xiàng)專利面世。

如今，家電行業(yè)正從價(jià)格驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向科技驅(qū)動(dòng)，空調(diào)美觀、舒適、節(jié)能的特性越來越受到廣大消費(fèi)者的認(rèn)可。格力空調(diào)在發(fā)明專利授權(quán)量上不僅穩(wěn)居空調(diào)行業(yè)前列，而且保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這不僅提升了格力空調(diào)的技術(shù)層次，實(shí)現(xiàn)對(duì)空調(diào)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中高端的把控，同時(shí)在未來空調(diào)的迭代升級(jí)中，讓格力具備了以技術(shù)與產(chǎn)品深度融合的厚積薄發(fā)優(yōu)勢(shì)。

此外，一家企業(yè)的持續(xù)“造血”能力也是其不斷鞏固加強(qiáng)技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)，更是其實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的根本保障。在空調(diào)行業(yè)今年上半年整體遇冷、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，空調(diào)品類整體價(jià)位走低導(dǎo)致銷售額、行業(yè)整體毛利率雙雙下挫。而格力空調(diào)不僅在份額上穩(wěn)坐行業(yè)領(lǐng)先地位，盈利表現(xiàn)也依舊亮眼，上半年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)毛利率35.39%、凈利率14.05%，充分體現(xiàn)出格力空調(diào)的強(qiáng)大市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，這些數(shù)據(jù)也從一個(gè)側(cè)面說明，用戶對(duì)于格力空調(diào)品牌及質(zhì)量的充分認(rèn)可，愿意為好空調(diào)買單。事實(shí)上，后者對(duì)于我們認(rèn)知格力電器在空調(diào)行業(yè)的主導(dǎo)地位更為重要。

一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)是，當(dāng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化，某些企業(yè)為了爭(zhēng)搶市場(chǎng)份額而打“價(jià)格戰(zhàn)”的同時(shí)，消費(fèi)者對(duì)于品牌、品質(zhì)的認(rèn)知和支持度就將起到?jīng)Q定性作用。尤其是以年輕人和中高收入群體為主導(dǎo)的主流消費(fèi)者，對(duì)于空調(diào)購(gòu)買更多以質(zhì)量和品牌為先決條件，不再簡(jiǎn)單從價(jià)格維度出發(fā)，這也就是格力空調(diào)繼續(xù)保持營(yíng)收及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的市場(chǎng)基礎(chǔ)所在。

更值得注意的是，同行大打“以價(jià)換量”、低價(jià)銷貨，意味著格力空調(diào)不僅掌握定價(jià)權(quán)，還有非常充足的調(diào)整空間，類似于下棋博弈中，對(duì)方先招盡出，而格力后手尚在，空調(diào)行業(yè)今年行至中盤，格力空調(diào)一旦發(fā)力，就會(huì)對(duì)后盤大勢(shì)帶來影響。

至此可以得出的結(jié)論是，格力的空調(diào)強(qiáng)者地位目前仍十分穩(wěn)固，且對(duì)同行來說，格力多年積累的品牌、技術(shù)、品質(zhì)、口碑優(yōu)勢(shì)是短期內(nèi)難以補(bǔ)足甚至逾越的。在下半年的市場(chǎng)博弈中，我們依然期待格力的表現(xiàn)。