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資本市場全面深化改革開放走過關(guān)鍵一年

202312/2516:57
2023-12-2516:57
來源: 上海證券報

資本市場全面深化改革開放走過關(guān)鍵一年

核心提示: 資本市場進一步強化樞紐作用,服務實體經(jīng)濟功能持續(xù)增強。

2023年,是資本市場全面深化改革開放的關(guān)鍵一年。注冊制從全面落地到走深走實,投資端、融資端、交易端系列改革協(xié)同發(fā)力,資本市場進一步強化樞紐作用,服務實體經(jīng)濟功能持續(xù)增強。

2023年,也是夯實基礎、加快建設中國特色現(xiàn)代資本市場的重要一年。中國特色現(xiàn)代資本市場政策框架“1+N+X”體系初步形成,資本市場支持高水平科技自立自強和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設,以及投資端改革行動方案正在抓緊制定實施。

注冊制從全面落地到走深走實

注冊制改革是重構(gòu)資本市場體制機制和發(fā)展生態(tài)的系統(tǒng)性變革。今年,注冊制改革“全面落地”并逐步“走深走實”。

2月,中國證監(jiān)會宣布全面注冊制正式啟動,并就制度規(guī)則向社會公開征求意見。隨后,全面注冊制改革相關(guān)的165部制度規(guī)則正式發(fā)布實施,注冊制的制度安排基本定型,并推廣到全市場和各類公開發(fā)行股票行為。

4月,滬深交易所主板注冊制下首批10家企業(yè)上市交易,標志著注冊制改革全面落地。首批上市企業(yè)之一的海森藥業(yè)總經(jīng)理艾林感受頗深,他認為,上市過程中法規(guī)和指引更加簡潔和明確、與審核員溝通更加順暢便捷、審核與注冊進度更加實時透明、與中介機構(gòu)的配合更加主動高效,這些都提升了公司各項準備工作的可預判性。

注冊制改革絕不是放松監(jiān)管,而是在事前事中事后全鏈條、各環(huán)節(jié)全面加強監(jiān)管執(zhí)法。數(shù)據(jù)顯示,前11個月,超過100家上市公司因違規(guī)減持、信披違法違規(guī)、操縱市場等行為被采取行政監(jiān)管措施,同比增長超90%;46家A股公司退市,其中強制退市公司44家,創(chuàng)歷史新高;券商業(yè)務違規(guī)處罰力度也不斷加大,有券商直接被暫停業(yè)務資格。

注冊制全面落地也不等于注冊制改革已經(jīng)完成。中央金融工作會議提出“推動股票發(fā)行注冊制走深走實”,為這項重要改革明確了下階段的主要目標。在證監(jiān)會首席律師焦津洪看來,注冊制改革真正完成,需要一個長期互動、反復博弈的過程,不可能一蹴而就、一勞永逸,必須持續(xù)不斷地“走深走實”。

下階段,證監(jiān)會將堅持以信息披露為核心的理念不動搖,堅持注冊制的基本架構(gòu)不動搖,加大對高水平科技自立自強、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設等重點領域的支持力度;加大力度推進投資端改革,吸引更多中長期資金入市,動態(tài)優(yōu)化IPO定價、再融資、減持等制度安排,促進投融資動態(tài)平衡。

“三端”改革協(xié)同推進 出臺一系列舉措

資本市場是國民經(jīng)濟的“晴雨表”,反映的是預期,體現(xiàn)的是信心。7月召開的中央政治局會議提出“要活躍資本市場,提振投資者信心”。今年,尤其是下半年以來,多部門協(xié)同配合,從投資端、交易端、融資端等方面推動出臺諸多政策舉措。

在融資端,“治”是重點任務。股東減持補齊“繞道減持”規(guī)則漏洞,現(xiàn)金分紅、股份回購制度機制進一步優(yōu)化……一系列舉措夯實了上市公司質(zhì)量,從源頭上提振投資信心。同時,監(jiān)管部門合理把握IPO、再融資節(jié)奏,完善一二級市場逆周期調(diào)節(jié)機制。

在一系列舉措的作用下,分紅、回購、增持——上市公司用“真金白銀”增強投資者回報。前11個月,A股分紅總額累計2.1萬億元,創(chuàng)歷史新高,是同期股權(quán)再融資總額的近4倍;累計超1300家上市公司披露回購計劃,擬回購不低于797.6億元;328家上市公司披露大股東、董監(jiān)高增持計劃,擬增持金額不低于174.6億元。

在投資端,“改”是關(guān)鍵詞。公募基金行業(yè)推出費率改革,為大力發(fā)展中長期資金,有關(guān)部門推動調(diào)整保險資金投資股票風險因子、推動落實保險資金長周期考核、優(yōu)化養(yǎng)老金參與資本市場機制。

7月以來,全行業(yè)136家基金管理人陸續(xù)發(fā)布公告,下調(diào)旗下存量主動權(quán)益類公募基金產(chǎn)品的管理費率和托管費率,按今年6月底規(guī)模計算,公募行業(yè)每年為投資者節(jié)約費用支出合計約140億元。

在交易端,“降”是主旋律。減半征收證券交易印花稅、降低證券交易經(jīng)手費、降低證券公司傭金費率等一系列舉措,實實在在降低了資本市場的交易成本。

中央金融工作會議再次強調(diào)“活躍資本市場”。在粵開證券首席經(jīng)濟學家羅志恒看來,監(jiān)管層出臺的“活躍資本市場”系列舉措,對短期活躍市場有積極影響,同時更多舉措是著眼長遠、立足改革的制度完善。相較于強刺激而言,在尊重市場的基礎上做長期正確的事更難能可貴,這也是中國資本市場能真正健康、活躍的關(guān)鍵所在。

促進科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)

中央金融工作會議提出“更好發(fā)揮資本市場樞紐功能”。資本市場在資源配置、風險緩釋、政策傳導、預期管理等方面有獨特而重要的功能,能夠促進科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)。

這一年,多層次資本市場更加健全。北交所“深改19條”出爐、《私募投資基金監(jiān)督管理條例》正式出臺、債券注冊制改革全面落地、兩批專精特新專板名單發(fā)布……以股票、債券為主的直接融資方式,成為實體經(jīng)濟補充資本金和流動性、降低融資成本的重要渠道。

Choice數(shù)據(jù)顯示,前11個月,資本市場股債實現(xiàn)融資合計6.41萬億元。其中,A股IPO和再融資規(guī)模合計超9000億元、交易所債券融資規(guī)模5.5萬億元。

這一年,支持科技創(chuàng)新更加精準。前11個月,近300個IPO項目共募集資金超過3400億元。其中,以高端制造、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥為代表的高科技板塊,無論是新股數(shù)量還是融資規(guī)模排名都居于前列。

同時,公司創(chuàng)新投入保持高位。中上協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,前三季度上市公司研發(fā)支出1.05萬億元,同比增長10.79%??苿?chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所上市公司前三季度研發(fā)支出分別增長20.50%、15.86%和12.14%,研發(fā)強度分別為9.15%、4.66%、4.32%。三季度末,上市公司共擁有發(fā)明授權(quán)26.56萬件。

這一年,雙向開放持續(xù)穩(wěn)步推進。境外上市備案管理制度規(guī)則、滬深港通交易日歷優(yōu)化等發(fā)布實施,渣打證券、摩根士丹利期貨等外資機構(gòu)相繼獲準設立,外資機構(gòu)申請QFII/RQFII節(jié)奏加快,“引進來”與“走出去”齊頭并進。

作為首家新設外商獨資券商,渣打證券近期獲頒經(jīng)營證券期貨業(yè)務許可證,公司計劃于2024年上半年正式展業(yè)。渣打證券董事長陳銘僑表示,外資機構(gòu)在華展業(yè)便利度不斷提升,跨境市場互聯(lián)互通渠道不斷拓寬,為國際金融機構(gòu)和投資者帶來了“看得見、摸得著”的機遇。

日前,中國證監(jiān)會就2024年重點工作提出,扎實推動建設中國特色現(xiàn)代資本市場政策框架落地實施。據(jù)悉,其核心舉措包括制定實施資本市場支持高水平科技自立自強和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設行動方案、資本市場投資端改革行動方案等。

可以預期,以推動注冊制走深走實為牽引持續(xù)深化改革,各項政策舉措逐步落地實施,中國特色現(xiàn)代資本市場將更好發(fā)揮服務實體經(jīng)濟的樞紐作用,朝著“安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性”的方向闊步前行。(記者 梁銀妍 湯立斌)

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