ESG體現的是兼顧經濟、環(huán)境、社會和治理效益的可持續(xù)發(fā)展價值觀。一套完整的ESG體系不僅僅是一種追求企業(yè)長期價值增長的理念，還包括信息披露、指標評價、投資決策等一系列實踐操作，是需要各方共同參與的生態(tài)系統(tǒng)。“十四五”規(guī)劃提出，經濟社會發(fā)展要貫徹新發(fā)展理念，以推動高質量發(fā)展為主題，促進經濟社會全面綠色低碳轉型。這為ESG理念在中國落地實踐，提供了寶貴的歷史機遇。
一、充分肯定ESG理念在中國取得的推廣成果
黨的十八大以來，我國經濟社會綠色轉型與高質量發(fā)展有機融合。ESG理念的引入，為綠色發(fā)展進一步開拓了空間，為經濟可持續(xù)發(fā)展提供了一個抓手。特別是在提出碳達峰、碳中和的目標后，ESG投資引領撬動作用更加凸顯。
(一)可持續(xù)理念深入人心。ESG發(fā)展理念已逐漸由市場倡導向機構自身選擇轉變。金融機構積極開展綠色轉型。越來越多上市公司、基金將ESG理念融入管理與投資決策當中，主動披露環(huán)境、社會責任以及治理情況。根據上市公司協(xié)會數據，主動披露ESG相關報告的A股上市公司已經超過1100家。在基金業(yè)協(xié)會2020年專題調查中，87%的受訪機構對ESG投資有所關注。
(二)實踐探索邁出新步伐。我國是世界上最早出臺綠色信貸相關監(jiān)管要求、開展綠色信貸統(tǒng)計和關鍵指標評價的國家之一。過去一年，綠色金融領域接連取得新的發(fā)展，全國碳排放交易市場建立，碳減排支持工具落地生效。截至2021年末，我國綠色信貸的余額是15.9萬億元，多年位居世界第一。國內ESG投資也呈現加速發(fā)展的態(tài)勢。除統(tǒng)計的ESG產品外，還有一批涉及環(huán)境、社會、治理某一領域的泛ESG產品。
(三)制度框架不斷完善。2021年政府工作報告提出實施金融支持綠色低碳發(fā)展專項政策。人民銀行提出了三大功能、五大支柱的綠色金融發(fā)展政策思路。相關部門進一步完善了綠色金融政策框架和激勵機制，正在著力構建系統(tǒng)性的支持經濟可持續(xù)發(fā)展的金融制度安排。
二、充分認識構建中國ESG體系的特色
ESG概念是個舶來品，興起于西方。目前，ESG投資實踐也主要集中在歐美地區(qū)，二者合計約占全球ESG投資規(guī)模的85%。在我國，正在構建的ESG體系有著自身鮮明的特點。
(一)社會制度的出發(fā)點不同。西方ESG體系的一個重要理論基礎是利益相關者共同治理理論。核心觀點是企業(yè)管理和金融投資不應僅考慮經濟和財務指標，還應評估企業(yè)活動和投資行為對環(huán)境、社會以及更廣范圍內利益相關者的影響。公司關注并承擔更多的社會責任，本質上是資本主義生產關系的一種調整，是當代資本主義社會各利益主體之間一種新的協(xié)調關系。我國積極探索ESG實踐是圍繞著社會主義初級階段的根本任務展開的。其出發(fā)點是在社會主義現代化建設中更好地解放和發(fā)展生產力，提高和改善民生，滿足人民對美好生活的向往。
(二)可持續(xù)發(fā)展的目的不同。通過分析ESG概念在西方發(fā)展歷程不難發(fā)現，企業(yè)關注環(huán)境影響，解決人力資本、員工權益、勞資矛盾的根本是出于企業(yè)盈利目標。隨著現代公司理論的發(fā)展，人們開始認識到，社會公眾利益與公司利益息息相關。負責任的企業(yè)才可能被不斷變化的市場所接受，追求利潤不是公司的唯一目標。因此，響應可持續(xù)發(fā)展需求，根本上還是企業(yè)獲取利潤的手段。我國經濟社會發(fā)展的根本宗旨是為人民服務，以增進民生福祉為目的。以金融領域為例，不同于西方最顯著的特點是，我國金融業(yè)并非完全以自身利益最大化為唯一目標。實踐中可以看出，我國金融業(yè)擔負著支持實體經濟、服務國家戰(zhàn)略的重任，金融機構是支持脫貧攻堅、鄉(xiāng)村振興等國家重大戰(zhàn)略的重要力量。從企業(yè)看，大量的國有企業(yè)踐行ESG理念，并不是簡單追求公司利潤，更多的是站在人民利益、國家利益的角度，為實現公共利益承擔社會責任。
(三)可持續(xù)發(fā)展的驅動力和發(fā)展階段不同。ESG概念源于上世紀中期，出現在西方工業(yè)化后期。隨著經濟領域對社會和生態(tài)系統(tǒng)的負面溢出效應顯現，環(huán)保主義和社會責任投資浪潮興起，進而逐漸形成可持續(xù)發(fā)展理念。西方走的是一條先污染后治理、自下而上、被動形成的發(fā)展路徑。我國在部分領域、部分地區(qū)也曾出現過嚴重的污染情況。同時要看到，我國當前構建ESG體系的探索，是為推動高質量發(fā)展的主動選擇。主動提出“雙碳”目標，充分展現了我國的國際責任擔當。與西方發(fā)達國家長達200年的工業(yè)化進程相比，我們傳統(tǒng)產業(yè)占比仍然比較高。能源結構中，化石能源占比高，實現“雙碳”目標時間更緊，難度更大。這決定了中國ESG體系和“雙碳”目標一樣，不是一朝一夕完成的。要考慮經濟社會發(fā)展階段、文化歷史傳統(tǒng)差異，綜合考慮各方面的影響。
三、積極構建中國特色ESG體系，推動經濟社會高質量發(fā)展
構建中國特色的ESG體系要處理好政府與市場的關系，平衡好個體利益與社會利益、經濟效益與環(huán)境效益的關系，充分發(fā)揮ESG體系在推動經濟社會高質量發(fā)展中的引領帶動作用。
(一)發(fā)展ESG投資，助力“雙碳”目標。ESG投資將是我國經濟社會全面綠色轉型的重要力量。一是完善能源綠色低碳轉型的金融支持政策，引導金融機構加大對碳減排效益項目的支持，推動傳統(tǒng)產業(yè)優(yōu)化升級。二是加強碳市場的建設，拓展金融創(chuàng)新領域，推動碳排放交易不斷擴容提質。三是支持符合條件的企業(yè)發(fā)行碳中和債等綠色債券，通過資本市場進行融資和再融資。四是以支持實現“雙碳”目標為導向，調整完善信貸政策和投資政策，創(chuàng)新綠色金融產品。
(二)樹立ESG理念，服務共同富裕目標。實現共同富裕目標，首先要把蛋糕做大做好，做實內生的、可持續(xù)的、高質量的經濟基礎，然后把蛋糕切好、分好。在投資決策中遵循ESG理念，可以為共同富裕創(chuàng)造更加有利的氛圍。一方面，繼續(xù)踐行以人民為中心的發(fā)展理念，發(fā)展普惠金融、綠色金融。重點對小微企業(yè)、“三農”等對創(chuàng)新就業(yè)有帶動作用的重點領域加大支持力度，讓金融改革發(fā)展的成果惠及全體人民。另一方面，完善考核評價體系和獎懲機制，落實激勵約束措施。充分發(fā)揮不同類型機構的特點優(yōu)勢，提升服務質效，形成服務合力。
(三)加強ESG信息披露，引導資本規(guī)范健康發(fā)展。資本創(chuàng)造價值和野蠻生長都源于其逐利性。ESG信息披露對于發(fā)揮資本作為生產要素的積極作用，防止壟斷和資本無序擴張有著重要意義。一些經營者和大股東，把上市套現作為實現自身財富快速積累的手段，置上市公司的可持續(xù)發(fā)展于不顧。在中小銀行風險處置案例中，一些企業(yè)股東入股的動機不純，把機構當作自己的“提款機”。突出ESG信息披露的意義，是把資本自身收益需求和社會發(fā)展需要更好地結合起來，引導資本流向可持續(xù)發(fā)展的領域，流入履行社會責任的企業(yè)，夯實市場的信用基礎。
(四)培養(yǎng)ESG理念，防范金融風險于未然。一方面，金融是特殊行業(yè)。特點是杠桿高，涉眾性強，風險溢出的效應大。通過踐行ESG理念，引導機構構建與社會、客戶、員工之間的良好關系，有利于防范社會風險。另一方面，環(huán)境和氣候變化等因素，日益成為推動經濟高質量發(fā)展的硬約束。通過完善ESG投資策略，將環(huán)境和氣候風險管理納入全面的風險管理體系，有利于規(guī)避氣候變化和綠色發(fā)展中產生的風險，降低因碳減排和環(huán)保政策形成的風險敞口。
最后，從多年國際實踐看，ESG概念已經形成了成熟的以環(huán)境、社會責任、公司治理為主體的研究框架。下一步，要把ESG理念變?yōu)橛行У墓芾砉ぞ?，衡量ESG投資綜合效益，仍需要立足國情，不斷在實踐中豐富完善中國的ESG理論，探索構建具有中國特色的ESG體系，細化指標和評價標準，研究具有兼容性、可比性的標準化信息披露和評價制度，為企業(yè)經營、投資決策提供依據和指引，接受社會公眾監(jiān)督。
作者：
尚福林，現任全國政協(xié)經濟委員會主任，十三屆全國政協(xié)常委。曾任中國人民銀行副行長，中國農業(yè)銀行行長，中國證監(jiān)會主席、黨委書記，中國銀監(jiān)會主席、黨委書記。