岳洋合 制圖

　　□ 對于公募基金公司來說，在今年的行情中，ETF成為決定規(guī)模排名的重要變量。

　　□ 在規(guī)模勁增之后，指數(shù)基金開始逐步影響行業(yè)生態(tài)。得ETF者得天下，幾成業(yè)內(nèi)共識(shí)。

　　□ ETF大風(fēng)剛起，大勢已明，乾坤未定，正是公募基金全力以赴發(fā)力時(shí)。

　　◎記者 趙明超

　　指數(shù)基金規(guī)模狂飆，公募江湖座次陡然生變。

　　對于公募基金公司來說，在今年的行情中，ETF成為決定排名的重要變量。依靠寬基ETF規(guī)模飆升，華泰柏瑞基金強(qiáng)勢躋身非貨規(guī)模前十強(qiáng)，南方基金擠進(jìn)前五名。與之相對應(yīng)的是，一些缺少ETF抓手的基金公司，排名開始下滑。

　　更為重要的是，在規(guī)模勁增之后，指數(shù)基金開始逐步影響行業(yè)生態(tài)。得ETF者得天下，幾成業(yè)內(nèi)共識(shí)。頭部公司紛紛拼搶寬基賽道，中小基金公司發(fā)力細(xì)分行業(yè)指數(shù)，競爭如火如荼。

　　排名躍升 ETF“大廠”成贏家

　　不鳴則已，一鳴驚人。

　　對于華泰柏瑞基金公司來說，今年是一個(gè)豐收年。

　　截至三季度末，華泰柏瑞基金非貨管理規(guī)模為5910.82億元，比二季度末增長逾50%，較去年年底更是實(shí)現(xiàn)翻倍。如此強(qiáng)勁的規(guī)模增長，也讓華泰柏瑞基金的管理規(guī)模一舉超過昔日“上海灘公募一哥”匯添富基金800多億元。

　　從非貨管理規(guī)模排名來看，據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，截至三季度末，易方達(dá)基金、華夏基金、廣發(fā)基金、嘉實(shí)基金、南方基金、富國基金、博時(shí)基金、華泰柏瑞基金、招商基金、匯添富基金位列前十。華泰柏瑞基金以“黑馬”之姿，位列第八。

　　南方基金的排名也顯著提升。截至三季度末，南方基金非貨管理規(guī)模為6941.7億元，較二季度末增長超20%，成功躋身前五名。

　　除了華泰柏瑞基金、南方基金排名明顯提升，華夏基金、易方達(dá)基金兩大頭部公司之間的競爭異常膠著，非貨管理規(guī)模均邁過萬億元大關(guān)，并且保持高速增長勢頭。其中，截至三季度末，華夏基金非貨管理規(guī)模為1.25萬億元，較二季度末增長超20%。易方達(dá)基金非貨管理規(guī)模為1.45萬億元，較二季度末增長19.07%。

　　上述公募公司座次的變化，雖屬意外，但在情理之中。得益于ETF的爆發(fā)式增長，上述公募公司的管理規(guī)模大幅增長。排名靠前的基金公司，旗下均有核心寬基ETF產(chǎn)品，華泰柏瑞基金旗下華泰柏瑞滬深300ETF是目前市場上規(guī)模最大的ETF。

　　據(jù)Choice測算，今年前三季度，華泰柏瑞滬深300ETF凈申購額超過2000億元。隨著資金的持續(xù)涌入，截至三季度末，華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模高達(dá)3975.46億元，僅這一只ETF就占據(jù)華泰柏瑞基金非貨管理規(guī)模近70%。

　　此外，截至三季度末，易方達(dá)基金旗下易方達(dá)滬深300ETF規(guī)模為2634.5億元，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF規(guī)模也超過900億元。華夏基金同樣擁有多只“巨無霸”寬基ETF，其中華夏滬深300ETF、華夏上證50ETF規(guī)模均在1600億元以上。南方基金旗下的“巨無霸”ETF屬于成長風(fēng)格，截至三季度末，南方中證500ETF規(guī)模為1239.13億元，南方中證1000ETF規(guī)模也超過700億元。

　　幾家歡喜幾家愁。部分主打主動(dòng)權(quán)益類基金的公司則發(fā)展乏力。例如，截至三季度末，交銀施羅德基金非貨管理規(guī)模為2730.73億元，較二季度末略有下降，排名也滑落至第21位。

　　競爭激烈 費(fèi)率戰(zhàn)席卷行業(yè)

　　榜樣的力量是無窮的。

　　華泰柏瑞基金的成功逆襲，讓行業(yè)看到寬基指數(shù)基金發(fā)展的巨大潛力，指數(shù)基金已成為兵家必爭之地。

　　為了搶占更多的市場份額，頭部基金公司掀起費(fèi)率戰(zhàn)。今年以來，華夏基金、鵬華基金、華安基金、富國基金等均宣布調(diào)低旗下部分ETF費(fèi)率。

　　從近期降費(fèi)策略來看，頭部基金公司往往選擇時(shí)下較為火熱的ETF進(jìn)行降費(fèi)。10月以來，20多只指數(shù)基金宣布降費(fèi)，并采用“0.15%+0.05%”的最低費(fèi)率模式，主要集中在創(chuàng)業(yè)板主題ETF、科創(chuàng)板主題ETF上。

　　在降費(fèi)策略上，基金公司通常采用“以小攻大”的方法。以科創(chuàng)板100ETF為例，10月16日，華夏基金公告稱，為更好地滿足廣大投資者的投資理財(cái)需求，降低投資者的理財(cái)成本，自10月16日起，華夏上證科創(chuàng)板100ETF、華夏上證科創(chuàng)板100ETF聯(lián)接管理費(fèi)年費(fèi)率均從0.5%降至0.15%，托管費(fèi)年費(fèi)率從0.10%降至0.05%。

　　從當(dāng)時(shí)科創(chuàng)板100ETF規(guī)模排名來看，截至10月16日，華夏上證科創(chuàng)板100ETF規(guī)模為55.87億元，銀華上證科創(chuàng)板100ETF規(guī)模為59.19億元，鵬華上證科創(chuàng)板100ETF、博時(shí)上證科創(chuàng)板100ETF規(guī)模更為領(lǐng)先，分別為69.76億元、85.84億元。

　　在華夏基金打響降費(fèi)第一槍后，銀華基金、鵬華基金、博時(shí)基金紛紛宣布調(diào)低旗下科創(chuàng)板100ETF費(fèi)率。

　　具體來看，銀華上證科創(chuàng)板100ETF10月21日開始降費(fèi)，鵬華上證科創(chuàng)板100ETF10月29日起調(diào)低費(fèi)率。終于，規(guī)模暫列第一的博時(shí)上證科創(chuàng)板100ETF10月30日發(fā)布降費(fèi)公告。從降費(fèi)情況來看，上述ETF均采取“0.15%+0.05%”最低費(fèi)率模式。

　　“華夏上證科創(chuàng)板100ETF率先降費(fèi)，雖然其規(guī)模略小于其他幾家基金公司，但是規(guī)模差距并不大，疊加科創(chuàng)板投資熱度較高，所以其他基金公司也緊急跟隨降費(fèi)，以求保持領(lǐng)先優(yōu)勢。”滬上某基金公司人士坦言，只要有同類產(chǎn)品降費(fèi)，很多基金公司將不得不跟隨。

　　除了開打費(fèi)率戰(zhàn)，發(fā)行戰(zhàn)也十分激烈。一旦有新的寬基指數(shù)出現(xiàn)，基金公司往往蜂擁而至，這在中證A500指數(shù)上體現(xiàn)得淋漓盡致。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前圍繞中證A500指數(shù)布局的基金產(chǎn)品超過70只。其中，多家頭部基金公司除了布局ETF，還同時(shí)布局了場外指數(shù)基金。

　　“中證A500指數(shù)也被行業(yè)視為最后的核心寬基指數(shù)，所以多家基金公司使出渾身解數(shù)，試圖分一杯羹，畢竟創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、滬深300指數(shù)等寬基產(chǎn)品頭部效應(yīng)十分明顯，頭部產(chǎn)品已很難被挑戰(zhàn)，而中證A500指數(shù)產(chǎn)品格局未定。”華南某基金公司渠道人士調(diào)研發(fā)現(xiàn)，在今年的最后兩個(gè)月時(shí)間里，不少基金公司將中證A500指數(shù)相關(guān)基金定位為主要產(chǎn)品，要投入大量資源推廣。

　　放眼未來 得ETF者得天下

　　得ETF者得天下，已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)共識(shí)。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，從海外發(fā)展的情況來看，指數(shù)基金最終將形成強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。由于國內(nèi)指數(shù)基金發(fā)展空間依然廣闊，所以目前仍有大量機(jī)會(huì)，需要把握當(dāng)前重要的行業(yè)發(fā)展窗口期，一旦錯(cuò)過就很難再跟上。

　　富國基金總經(jīng)理陳戈表示，我國ETF市場近年來發(fā)展迅速，展現(xiàn)出廣闊的市場空間。與海外成熟市場相比，我國ETF在股票市值占比及公募基金規(guī)模占比上仍有較大提升空間，這預(yù)示著未來有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　在華安基金總經(jīng)理助理許之彥看來，相較于其他類型的投資工具，ETF具有諸多優(yōu)勢，比如高度透明、較低的管理費(fèi)用、交易便捷以及良好的流動(dòng)性等。此外，ETF的一二級市場聯(lián)動(dòng)機(jī)制使得交易價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)凈值緊密匹配，從而為投資者提供了公平的投資環(huán)境。更重要的是，隨著資本市場的逐漸成熟與監(jiān)管制度的不斷完善，市場效率持續(xù)得到提升，信息透明度增強(qiáng)。在這樣的背景下，主動(dòng)管理型基金獲取超額收益的難度在增加。

　　從記者了解到的情況來看，多家基金公司已明確將指數(shù)基金作為公司重要戰(zhàn)略業(yè)務(wù)。“融通基金將大力發(fā)展以ETF為主的被動(dòng)投資業(yè)務(wù)。”融通基金董事長張威明確表示。

　　面對激烈的行業(yè)競爭，部分中小基金公司依然在積極入局。以西藏東財(cái)基金為例，作為東方財(cái)富證券全資控股子公司，其目前已布局多只指數(shù)基金，包括東財(cái)滬深300ETF、東財(cái)中證新能源車龍頭ETF、西藏東財(cái)中證芯片產(chǎn)業(yè)ETF等。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，搭建ETF系統(tǒng)需要耗費(fèi)大量的資源。據(jù)測算，ETF規(guī)模達(dá)到200億元左右，公司才能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。西藏東財(cái)基金果斷入局的背后或有其股東的大力支持。

　　如何在激烈的競爭中實(shí)現(xiàn)突圍?鵬華量化及衍生品投資部總經(jīng)理蘇俊杰表示，ETF是資產(chǎn)配置的重要工具，從海外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，當(dāng)前賣方服務(wù)市場逐步往買方服務(wù)市場轉(zhuǎn)化，資產(chǎn)配置的重要性會(huì)提升，誰能給客戶更好的工具、更專業(yè)的投資者服務(wù)，誰就會(huì)最終勝出。

　　對于基金公司來說，ETF大風(fēng)剛起，大勢已明，乾坤未定，正是全力以赴發(fā)力時(shí)。