資金借助ETF布局醫(yī)藥板塊，部分醫(yī)藥主題ETF份額創(chuàng)成立以來(lái)新高。截至2月6日，今年以來(lái)易方達(dá)滬深300醫(yī)藥ETF凈申購(gòu)額為2.17億元，博時(shí)恒生醫(yī)療保健ETF凈申購(gòu)額也超過(guò)1億元

　　◎記者 趙明超

　　在經(jīng)歷持續(xù)3年多的調(diào)整之后，醫(yī)藥板塊正在重新進(jìn)入基金經(jīng)理的視野。從近期調(diào)研情況來(lái)看，機(jī)構(gòu)密集調(diào)研醫(yī)藥股，資金也借助ETF積極入市。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)估值處于歷史低位，重點(diǎn)關(guān)注有較強(qiáng)成長(zhǎng)性的領(lǐng)域，看好創(chuàng)新藥的發(fā)展空間。

　　開(kāi)年以來(lái)，超40家醫(yī)藥行業(yè)上市公司獲機(jī)構(gòu)調(diào)研，多家知名機(jī)構(gòu)現(xiàn)身調(diào)研名單。具體來(lái)看，1月17日，超百家機(jī)構(gòu)調(diào)研了穩(wěn)健醫(yī)療，其中包括博時(shí)基金、華夏基金、貝萊德基金、銀華基金、Point72等知名機(jī)構(gòu)。2月4日，超百家機(jī)構(gòu)調(diào)研了魚(yú)躍醫(yī)療，其中包括博時(shí)基金、廣發(fā)基金、睿郡資產(chǎn)、中歐基金等機(jī)構(gòu)。

　　從上市公司發(fā)布的調(diào)研紀(jì)要來(lái)看，機(jī)構(gòu)較為關(guān)注公司的業(yè)績(jī)情況以及后續(xù)的發(fā)展規(guī)劃。以穩(wěn)健醫(yī)療為例，有機(jī)構(gòu)提問(wèn)：“請(qǐng)展望一下2025年公司醫(yī)療業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率趨勢(shì)，以及醫(yī)療板塊國(guó)內(nèi)電商的發(fā)展規(guī)劃。”穩(wěn)健醫(yī)療表示，從趨勢(shì)上來(lái)看，無(wú)論是收入還是利潤(rùn)，2024年逐季顯著改善，預(yù)計(jì)2025年醫(yī)療業(yè)務(wù)整體利潤(rùn)率進(jìn)一步提升，其驅(qū)動(dòng)力來(lái)源于近兩年產(chǎn)品力的提升、渠道的拓展以及內(nèi)部管理的改善。

　　與此同時(shí)，資金也借助ETF布局醫(yī)藥板塊，部分醫(yī)藥主題ETF份額創(chuàng)成立以來(lái)新高。據(jù)Choice測(cè)算，截至2月6日，今年以來(lái)易方達(dá)滬深300醫(yī)藥ETF凈申購(gòu)額為2.17億元，博時(shí)恒生醫(yī)療保健ETF凈申購(gòu)額也超過(guò)1億元。

　　自2021年7月以來(lái)，醫(yī)藥板塊持續(xù)調(diào)整，基金對(duì)醫(yī)藥板塊的配置比例也不斷降低。根據(jù)中泰證券測(cè)算，截至2024年底，公募基金的醫(yī)藥板塊配置比例為8.01%，環(huán)比下降1.68個(gè)百分點(diǎn)。從基金持倉(cāng)來(lái)看，醫(yī)藥各子行業(yè)的配置相對(duì)均衡，細(xì)分賽道龍頭受到青睞，當(dāng)前市場(chǎng)更愿意尋找自下而上的投資機(jī)會(huì)。

　　近期進(jìn)入上市公司年報(bào)密集披露階段，中泰證券建議關(guān)注業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的公司或者2025年業(yè)績(jī)有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)的標(biāo)的。

　　在持續(xù)下跌中，醫(yī)藥板塊的投資價(jià)值逐漸凸顯，不少基金經(jīng)理開(kāi)始關(guān)注醫(yī)藥板塊的投資機(jī)會(huì)。

　　“去年四季度，我們重點(diǎn)配置了醫(yī)藥行業(yè)。從長(zhǎng)期來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)增長(zhǎng)空間廣闊，人口老齡化程度不斷加深帶來(lái)的增量需求十分明顯，行業(yè)增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)健。經(jīng)過(guò)3年多的調(diào)整，醫(yī)藥板塊的估值處于多年來(lái)底部區(qū)間，部分重點(diǎn)公司的估值已進(jìn)入合理甚至低估的價(jià)值區(qū)間。”談及看好的具體投資機(jī)會(huì)，摩根士丹利優(yōu)悅安和基金經(jīng)理趙偉捷表示，看好創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展前景，國(guó)內(nèi)全鏈條支持創(chuàng)新藥的政策有望陸續(xù)落地，產(chǎn)業(yè)景氣度拐點(diǎn)可期。

　　長(zhǎng)盛醫(yī)療量化基金經(jīng)理郝征認(rèn)為，創(chuàng)新藥是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈里的核心資產(chǎn)，這一賽道也是國(guó)家政策重點(diǎn)支持的領(lǐng)域。從2024年開(kāi)始，中國(guó)創(chuàng)新藥投資將呈現(xiàn)“現(xiàn)金為王”的特點(diǎn)。當(dāng)前創(chuàng)新藥投資進(jìn)入業(yè)績(jī)驗(yàn)證期，2025年至2026年業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)正或者大單品放量的投資特點(diǎn)有望趨于顯著。

　　“就中長(zhǎng)期而言，我們聚焦醫(yī)藥領(lǐng)域中的科技創(chuàng)新機(jī)會(huì)，堅(jiān)持自下而上選股，并重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械行業(yè)，以及其他細(xì)分領(lǐng)域里成長(zhǎng)空間較大的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥公司。”東吳智慧醫(yī)療量化策略基金經(jīng)理毛可君表示。