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五年求索 基金投顧迎接新業(yè)態(tài)

202410/2916:13
2024-10-2916:13
來源: 上海證券報

五年求索 基金投顧迎接新業(yè)態(tài)

核心提示:

 

岳洋合 制圖

  問世5年,基金投顧業(yè)務(wù)從快速發(fā)展走向穩(wěn)步增長,“因客而變”四個字貫穿始終。投顧機(jī)構(gòu)與投資者共同成長,交出了亮眼的成績單。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,隨著未來投顧業(yè)務(wù)由試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī),參與者的增多會令市場“蛋糕”變大,百花齊放下競爭也會趨于激烈,基金投顧業(yè)務(wù)將迎來一個全新的業(yè)態(tài)

  ◎記者 朱妍

  2019年10月,中國證監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》,這標(biāo)志著公募基金投顧業(yè)務(wù)正式拉開帷幕。

  問世5年,基金投顧業(yè)務(wù)從快速發(fā)展走向穩(wěn)步增長,“因客而變”四個字貫穿始終。投顧機(jī)構(gòu)與投資者共同成長,交出了亮眼的成績單。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,隨著未來投顧業(yè)務(wù)由試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī),參與者的增多會令市場“蛋糕”變大,百花齊放下競爭也會趨于激烈,基金投顧業(yè)務(wù)將迎來一個全新的業(yè)態(tài)。

  磨礪與蛻變 “因客而變”共同成長

  基金投顧發(fā)展的這5年,也是A股市場跌宕起伏的5年。2019年,中國證監(jiān)會啟動基金投顧試點(diǎn),股市的走強(qiáng)與公募基金規(guī)模的大幅擴(kuò)張,為基金投顧機(jī)構(gòu)快速展業(yè)提供了很好的條件。但市場總是充滿變數(shù),近3年來,股市持續(xù)震蕩,投資者對投顧機(jī)構(gòu)的需求也隨之改變。投顧機(jī)構(gòu)需要順應(yīng)不同環(huán)境下的客戶需求,摸索出新的“打法”,與投資者一起成長。

  中歐財富總經(jīng)理鄭焰表示,在基金投顧業(yè)務(wù)起步的第一階段,投顧機(jī)構(gòu)主要是幫助投資者從“單品投資”轉(zhuǎn)向“組合投資”,解決投資者不會選基金的問題。從2022年起,股市震蕩加大,簡單地幫助投資者選基金、構(gòu)建組合已不能滿足投資者的需求,投資者更需要的是市場大幅波動下的行為指導(dǎo),即“從買什么到怎么買”。

  “我們其實是幸運(yùn)的,基金投顧試點(diǎn)5年,有3年時間在經(jīng)歷市場震蕩,因此管理規(guī)模的增長是基于投顧服務(wù)質(zhì)量的提升,而非市場高位時的跑馬圈地。這讓我們有更多的時間去內(nèi)省、去認(rèn)知投顧業(yè)務(wù)的真正‘玩法’。”盈米基金資深投資顧問熊思遠(yuǎn)說。

  經(jīng)歷磨礪與蛻變,部分投顧機(jī)構(gòu)在市場的變化中仍取得了不錯的成績。比如盈米基金,截至9月底,投顧用戶數(shù)量超50萬人,投顧服務(wù)資產(chǎn)規(guī)模超370億元。中歐財富數(shù)據(jù)顯示,該機(jī)構(gòu)為超58萬用戶提供基金投顧服務(wù),從展業(yè)開始,基本上每年都保持約20%的增幅,基金投顧的復(fù)購率高于單品用戶。

  另有一些投顧機(jī)構(gòu)也展現(xiàn)出較好的增長勢頭。比如華寶證券,截至2024年三季度末,基金投顧管理規(guī)模達(dá)到40億元,累計簽約客戶達(dá)11.8萬,較去年末增長29%。

  近年來,各類應(yīng)對市場波動、優(yōu)化投資者行為的投顧服務(wù)應(yīng)運(yùn)而生。以許多投顧機(jī)構(gòu)陸續(xù)提供的類似定投的“發(fā)車”服務(wù)為例,2022年4月,中歐財富推出“全明星跟投服務(wù)”,歷時120期發(fā)車,鼓勵客戶低位布局并保持在場。截至今年10月8日,跟投計劃的主理人賬戶已盈利11%,而同期中證偏股基金指數(shù)下跌13.4%。

  “幸虧主理人帶著我們熬過了市場調(diào)整的那些日子,我在2021年高位加倉的白酒基金如今還巨虧,而投顧賬戶這邊,雖然不是每期都跟投,但因為在底部積累了些‘子彈’,9月下旬市場反彈后就苦盡甘來了。”小付(化名)是一名基金投顧的老用戶。她笑道,最近主理人快被社群留言的“感謝信”淹沒了。

  數(shù)據(jù)顯示,基金投顧在一定程度上改善了投資者的行為與體驗。中歐財富與天天基金此前發(fā)布的《基金投顧業(yè)務(wù)發(fā)展白皮書2023》顯示,投顧用戶追漲和殺跌的占比都略低于單品用戶。同時,投顧用戶近1年、近2年、近3年的平均收益率均分別高于單品用戶7.4個、3.1個和5.3個百分點(diǎn)。

  痛點(diǎn)與挑戰(zhàn) 個性化服務(wù)難題待解

  基金投顧“三分投、七分顧”,服務(wù)是核心戰(zhàn)場。近些年,投資者對于“量身定制”的個性化服務(wù)需求明顯增長。在基金投顧業(yè)務(wù)普及度提升、投顧機(jī)構(gòu)已達(dá)60家的當(dāng)下,如何解決這一痛點(diǎn),已成為全行業(yè)共同面對的課題。

  螞蟻投顧C(jī)EO李斌表示,因持有策略、買入時間、風(fēng)險偏好存在差異,投顧客戶因市場波動而產(chǎn)生的影響和情緒千差萬別,同質(zhì)化的市場解讀和投資陪伴是無法給客戶提供有針對性服務(wù)的。

  “越來越多的機(jī)構(gòu)開始發(fā)力個性化服務(wù),但這仍面臨著較大的困境,想僅僅通過一份問卷來了解客戶各類偏好是很難做到的。投顧業(yè)務(wù)有服務(wù)半徑,服務(wù)的人數(shù)是有限的。從收集信息到系統(tǒng)分類再到策略推薦,每一步都可能產(chǎn)生信息缺失,所以主理人站在一線是有必要的。”熊思遠(yuǎn)說。

  將科技與人工結(jié)合起來成為投顧機(jī)構(gòu)探索的一個方向。比如中歐財富推出的資產(chǎn)診斷和財富規(guī)劃工具,該功能可以幫助客戶診斷其資金持倉的健康狀況和均衡性,并基于客戶的個人財務(wù)情況和風(fēng)險收益特征,定制個人資產(chǎn)配置方案,為服務(wù)方案的科學(xué)性提供了“專業(yè)引擎”。同時,在服務(wù)過程中,該機(jī)構(gòu)為客戶配備一對一的遠(yuǎn)程理財師,會定期回訪,了解客戶的需求是否有重大變化。相對于傳統(tǒng)的依賴?yán)碡攷焸€人能力的服務(wù)方式,以科學(xué)化的“專業(yè)引擎”支撐人工服務(wù)的模式,提升了投顧機(jī)構(gòu)開展個性化服務(wù)的可能性。

  試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī) 基金投顧迎接新業(yè)態(tài)

  近期,經(jīng)中央金融委員會同意,中央金融辦、中國證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》。文件提出“穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費(fèi)率,推動公募基金投顧試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,隨著轉(zhuǎn)常規(guī)的臨近,基金投顧參與者的增多會令市場“蛋糕”變大,百花齊放下競爭或加劇,基金投顧將邁向新業(yè)態(tài)。

  華寶證券基金投顧業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人認(rèn)為,轉(zhuǎn)常規(guī)意味著投顧組合的數(shù)量將大量增加,市場大概率會進(jìn)入一個競爭加劇、優(yōu)勝劣汰的階段。與此同時,基金投顧業(yè)務(wù)會更加普及,投顧機(jī)構(gòu)展業(yè)機(jī)會增多。

  在熊思遠(yuǎn)看來,不必過于憂慮競爭加劇,基金投顧機(jī)構(gòu)“大有大的邊界,小有小的機(jī)會”。從本質(zhì)上看,基金投顧與用戶之間最重要的紐帶是信任。主理人能吸引到的信任是有邊界的,沒有一個人能適應(yīng)所有人的投資理念。而且,每個主理人的投資方法論不同,也不適合所有的投資者。因此,大的投顧主體會有其管理“天花板”,而較小的主體只要有能接受其理念的群體,也能有發(fā)展的機(jī)會。

  與此同時,不同機(jī)構(gòu)在投顧領(lǐng)域的合作力度有望加大。今年,中歐財富與華泰證券在基金投顧業(yè)務(wù)上展開合作,圍繞用戶在穩(wěn)健投資、多元配置等方面的需求提供策略及服務(wù);易方達(dá)基金投顧則攜手上海信托,所參與的家庭服務(wù)信托在上海銀行上線;盈米基金旗下投顧平臺且慢也推出了“且慢AI小顧”,該服務(wù)系與阿里云合作推出的虛擬投顧助理。

  上述華寶證券人士表示,基金投顧業(yè)務(wù)鏈條一般分組合設(shè)計、內(nèi)容運(yùn)營、營銷服務(wù)等幾個環(huán)節(jié)。一家機(jī)構(gòu)想在自身體系內(nèi)將這幾方面實現(xiàn)完全“閉環(huán)”是有難度的,且隨著投顧業(yè)務(wù)不斷成熟,各環(huán)節(jié)上具備特色的機(jī)構(gòu)也可能產(chǎn)生向外擴(kuò)張的訴求。未來,投顧機(jī)構(gòu)和其他主體之間的合作將成為常態(tài)。

  “隨著基金投顧業(yè)務(wù)由試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī),行業(yè)將逐漸規(guī)范,對于一些合作模式的邊界和框架,會有更規(guī)范的指導(dǎo)和界定??梢灶A(yù)見,基金投顧業(yè)務(wù)將會成為未來財富管理行業(yè)非常重要且不可或缺的一部分。”鄭焰說。

責(zé)任編輯:
萬鐘勤
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