
◎記者 聶林浩
大資管時(shí)代,ETF已成為投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置的重要工具。截至10月28日,剔除跨境ETF,境內(nèi)ETF市場總規(guī)模高達(dá)3.2萬億元,較今年初增長超80%。在ETF市場大發(fā)展過程中,基金投顧積極順應(yīng)這一趨勢。業(yè)內(nèi)人士表示,伴隨ETF市場的快速發(fā)展,基金投顧的重要性與日俱增,未來“投顧+ETF”的模式或成為主流。
ETF已成資本市場重要組成部分
2024年,ETF市場迎來第二十個(gè)年頭,發(fā)展勢頭也愈發(fā)強(qiáng)勁,已成為資本市場的重要組成部分。ETF市場自2004年起步,成長至萬億元規(guī)模經(jīng)歷了17年,而規(guī)模到達(dá)第二個(gè)萬億元用了近3年,到第三個(gè)萬億元僅用了1年。Choice數(shù)據(jù)顯示,截至10月28日,剔除跨境ETF,境內(nèi)ETF總規(guī)模已達(dá)3.2萬億元,與今年初的1.76萬億元相比,增幅超過80%。其中,股票型ETF以2.83萬億元的規(guī)模占據(jù)絕對(duì)地位。
ETF種類也在不斷豐富,股票型ETF涵蓋了寬基指數(shù)、行業(yè)指數(shù)、策略指數(shù)、風(fēng)格指數(shù)、主題指數(shù)等。除股票型ETF外,債券型ETF、貨幣型ETF和商品型ETF等品種持續(xù)增加,截至10月28日,上述類型產(chǎn)品的規(guī)模分別達(dá)1421億元、1609億元和690億元。
ETF市場的另一個(gè)發(fā)展趨勢是持有人數(shù)量增長迅速。除機(jī)構(gòu)投資者外,越來越多的個(gè)人投資者從“股民”轉(zhuǎn)為“基民”,再到如今的“E民”。根據(jù)上交所數(shù)據(jù),截至去年末,上交所ETF持有賬戶數(shù)量近700萬戶,交易賬戶數(shù)量超800萬戶。
在華安基金指數(shù)投資部副總監(jiān)蘇卿云看來,ETF規(guī)模爆發(fā)式增長有多方面原因。一方面,與市場整體環(huán)境有關(guān)。隨著上市公司數(shù)量越來越多,部分行業(yè)存在著較高的研究門檻,如何選擇契合市場與自身偏好的投資機(jī)會(huì)是投資者面臨的一個(gè)難題。而通過ETF可以從挑選個(gè)股變?yōu)樘暨x行業(yè)或主題賽道,在投資上做了降維和簡化,幫助投資者更好地捕捉市場機(jī)會(huì)。另一方面,ETF還具有風(fēng)格穩(wěn)定、公開透明、費(fèi)率更低等優(yōu)勢。
助力投資者更好地了解ETF
隨著ETF數(shù)量和品類越來越多,如何挑選適合自身偏好和需求的產(chǎn)品,是個(gè)人投資者面臨的一大難點(diǎn)與痛點(diǎn)。在業(yè)內(nèi)人士看來,投顧業(yè)務(wù)可以發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢,幫助投資者建立對(duì)ETF投資的全面認(rèn)知。
“與2億股民、7億基民相比,目前參與ETF投資的個(gè)人投資者比較少,我們的一個(gè)重要任務(wù)便是將更多的股民轉(zhuǎn)變?yōu)镋TF投資者。”博時(shí)基金指數(shù)與量化投資部投資總監(jiān)趙云陽說,ETF能容納多樣化的資產(chǎn)類別,每種資產(chǎn)都具有獨(dú)特的投資周期和風(fēng)格屬性。對(duì)于機(jī)構(gòu)而言,也可以實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理和拓展投顧業(yè)務(wù)。
華南某大型公募人士表示,ETF投資既要選指數(shù)還要選產(chǎn)品,對(duì)專業(yè)性有一定的要求。就選指數(shù)而言,即便是跟蹤同一行業(yè)的不同指數(shù),在編制方式、成分股市值、權(quán)重占比等方面也存在區(qū)別,導(dǎo)致不同產(chǎn)品的業(yè)績出現(xiàn)較大差異。就選產(chǎn)品而言,ETF產(chǎn)品種類與投資策略多樣,涵蓋了不同的資產(chǎn)類別、行業(yè)板塊以及投資風(fēng)格,風(fēng)險(xiǎn)收益特征也存在差異。
同時(shí),即使是跟蹤相同指數(shù)的ETF,由于跟蹤誤差不同,其表現(xiàn)也會(huì)存在差異。此外,ETF可同時(shí)在一級(jí)市場和二級(jí)市場交易,不同市場的交易價(jià)格可能會(huì)導(dǎo)致ETF出現(xiàn)明顯的溢價(jià)或折價(jià)。
“目前很多投資者對(duì)ETF的認(rèn)知還不深,這時(shí)候投資顧問就可以發(fā)揮自身的專業(yè)優(yōu)勢,幫助投資者更好地了解ETF,做好ETF投資。”該人士說。
立足資產(chǎn)配置 實(shí)現(xiàn)“投顧+ETF”
投顧試點(diǎn)已開展5年,目前有60家機(jī)構(gòu)獲得基金投顧試點(diǎn)資格,其中包括29家證券公司、25家公募基金、3家銀行與3家第三方獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)。在業(yè)內(nèi)人士看來,“投顧+ETF”將是未來資管行業(yè)的一個(gè)發(fā)展方向。
易方達(dá)基金表示,從境外市場的情況來看,“投顧+ETF”模式已成為財(cái)富管理的主流模式。專業(yè)投資顧問一方面可以幫助投資者更好地理解和利用ETF工具,為他們提供專業(yè)的投資指導(dǎo)和資產(chǎn)配置建議;另一方面,在客戶的委托下,投資顧問可以以目標(biāo)為導(dǎo)向,直接利用ETF工具幫助客戶構(gòu)建適配的賬戶管理方案。
據(jù)易方達(dá)基金介紹,截至8月底,該公司投顧業(yè)務(wù)已累計(jì)服務(wù)客戶超12萬人,其中盈利客戶占比超70%,服務(wù)規(guī)模較年初增長近90%。越來越多的客戶主動(dòng)嘗試和體驗(yàn)投顧服務(wù),也有客戶多次追加委托資金,體現(xiàn)了對(duì)投顧服務(wù)的信任和認(rèn)可。
趙云陽認(rèn)為,在“投顧+ETF”的新模式下,未來基金投顧將不再局限于向投資者推薦單一產(chǎn)品,而是提供多種產(chǎn)品的組合,這是未來的資產(chǎn)配置理念。
“近兩年債市和股市震蕩加劇,不少投資者在這兩類資產(chǎn)上未取得理想收益。在‘投顧+ETF’資產(chǎn)配置理念下,通過引入第三類或第四類資產(chǎn),可以明顯改善投資體驗(yàn)。”趙云陽說。